Анализ рентабельности ЗАО
финансовый прибыль рентабельность расход
Анализ показателей рентабельности отражает результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами (таблица 10).
Таблица 10 - Анализ рентабельности ЗАО «Полистил»,%
В 2010 году показатели рентабельности имеют положительную динамику. Увеличение в 2010 г. рентабельности говорит об оптимизации всех затрат на единицу использованных ресурсов.
Таким образом, рост рентабельности обусловлен исключительно ростом валовой прибыли, или улучшением результата по производственной себестоимости.
Особый интерес для анализа представляет сложившаяся динамика показателя рентабельности продаж. Как показывают данные приведенной таблицы, рентабельность продаж за отчетный год увеличилась по сравнению с прошлым годом на 4,48 пункта. На каждый рубль реализованной продукции предприятие в отчетном году получило на 4,5 копеек больше прибыли.
Таблица 11 - Показатели выпуска и себестоимости продукции ЗАО «Полистил»
|
Наименование продукции |
|||||||||
|
Сумма в опт. ценах тысяч рублей |
Сумма по с/сти тысяч рублей |
В опт. Ценах 2009 тысяч рублей |
По с/сти 2009 тысяч рублей |
Сумма в опт. ценах |
Сумма по с/сти тысяч рублей |
||||
|
ЭОЦ жесть |
|||||||||
|
ЭОЦ сталь |
|||||||||
Уровень рентабельности продаж, рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.
Факторная модель этого показателя имеет вид:
N - S У Цi х qi - У Si х qi
Рассчитаем влияние данных факторов способом цепной подстановки:
У Ц i0 х q i0 - У S i0 х q i0 3128478 - 3016089
R 2009 = = = + 3.61%
У Ц i0 х q i0 3128478
Изменение рентабельности продаж за счет объемов реализации:
У Ц i0 х q i1 - У S i.0 х q i1 4126297 - 3975860
Rп усл 1 = = = + 3,36%
У Ц i0 х q i1 4126297
ДR N = Rусл1 - R 2009 = 3,36 - 3,61 = -0,25
Изменение рентабельности продаж за счет изменения отпускных цен на реализованную продукцию:
У Ц i1 х q i1 - У S i0 х q i1 4540276-3975860
Rп усл 2 = = = + 12,43%
У Ц i1 х q i1 4540276
ДR ц = Rусл2 - Rусл1 = 12,43 - 3,36 = + 9,07
Влияние фактора изменения себестоимости на рентабельность продаж:
У Цi1 х qi1 - У Si1 х qi1 4540276 - 4172594
Rп усл 3 = = = +8,09%
У Ц i1 х q i1 4540276
ДR с/с = R 2010 - R усл2 = 8,09 - 12,43 = -4,34
Таким образом, из представленных расчетов видно, что увеличение оптовых цен на реализованную продукцию в отчетном периоде вызвало увеличение прибыли на каждый рубль реализованной продукции на 12,43 копейки.
Увеличение объемов реализации отдельных видов продукции также привело к росту рентабельности продаж на 3,36%.
В тоже время, увеличение полной себестоимости повлекло к снижению уровня рентабельности продаж на 4,34%.
Таблица 12 - Расчет влияния структуры продаж на рентабельность продаж
|
Рентабельность изделия, % |
Доля продукции в общем объеме реализации |
Влияние на рентабельность продаж |
|||||||
|
Структура (гр.1хгр.6) |
Рентабельн. (гр.3х гр.5) |
факторов |
|||||||
|
ЭОЦ жесть |
|||||||||
|
ЭОЦ сталь |
|||||||||
Анализируя данную таблицу можно сказать, что положительное влияние на рентабельность продаж оказали рост рентабельности по всем видам продукции за исключением ЭОЦ стали и увеличение объемов реализации по ЭЦ-1.
Рентабельность производства (издержек) характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятия.
Факторная модель:
П ТП - S тп
S = ОТ + МЗ + А + Пр
Nтп - (ОТ + МЗ + А + Пр)
ОТ + МЗ + А + Пр
где ОТ - оплата труда
МЗ - материальные затраты
А - амортизация
Пр - прочие затраты
Факторный анализ уровня рентабельности производства
Рассчитаем влияние факторов в целом по предприятию способом цепной подстановки.
Таблица 13 - Факторный анализ общей суммы издержек на производство и реализацию продукции, тыс. руб.
Общая сумма затрат увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1157571 тысяч рублей, в том числе рост материальных затрат на 1 120 045 тысяч рублей произошло за счет роста цен на ресурсы и увеличение объемов выпуска продукции. Затраты на оплату труда работников увеличились на 10440 тысяч рублей в связи с неоднократным повышением тарифных ставок, что также послужило одной из причин увеличения общей суммы затрат. В связи с ростом расходов на программу модернизации и вводом в эксплуатацию новых основных средств, амортизация возросла на 20 306 тысяч рублей.
В результате это привело к сокращению рентабельности производства на 41,77%.
Общая рентабельность производственной деятельности возросла по сравнению с прошлым годом на 5,05%.
Снижение себестоимости продукции является важным фактором развития экономики предприятия. Анализ себестоимости продукции направлен на выявление возможностей повышения эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.
Производство проката с покрытиями является материалоёмким (таблица 14), более 90% в себестоимости занимает стоимость сырья и материалов.
Таблица 14 - Общая структура себестоимости
Структура себестоимости продукции ЗАО «Полистил» приводится на рисунке 3.
Рисунок 3 - Структура себестоимости продукции ЗАО «Полистил»
В 2011 году произошло увеличение цен на холоднокатаный подкат до 15%. Импортные материалы - лакокрасочная продукция, цинк для анодов также подорожали в связи с ростом курса евро. В связи с этим, встает вопрос о сокращении материальных издержек путем пересмотра норм расхода - сокращения непроизводительных потерь, внедрения материалосберегающих технологий.
Изменение удельных переменных и постоянных затрат произошло за счет роста цен на материалы, услуги, энергоресурсы, рост зарплаты работников.
Рассчитаем показатели рентабельности капитала за 2009 - 2010 годы на основе бухгалтерских форм №1 и №2 (приложения В и Г).
Данный показатель показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы, а также привлеченного собственного и заемного капитала.
Таблица 15 - Показатели рентабельности капитала и источников его формирования
По всем показателям наблюдается рост значений. Каждый показатель имеет свой экономический смысл для пользователей аналитической информацией.
Анализ рентабельности активов:
Балансовая прибыль зависит от объема реализованной продукции (N), ее структуры (Удi), себестоимости (Si), среднего уровня цен (Цi), и финансовых результатов от прочих видов деятельности (ВФР).
Размер капитала зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала Коб = N / KL
БП = f (Nобщ, Удi, Цi, Si, ВФР)
KL = f (Nобщ, Удi, Коб.)
Таблица 16 - Факторы, влияющие на рентабельность капитала
Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 2010 году выросла по сравнению с 2009 годом на 348193 тысячи рублей.
Наибольшую долю в структуре балансовой прибыли занимает прибыль от реализации продукции. В отчетном году прибыль от реализации продукции возросла на 253957 тысяч рублей или на 224,1%.
Это, главным образом, произошло за счет роста объемов продаж рентабельной продукции и снижения издержек производства продукции.
Убыток от внереализационных финансовых результатов в отчетном году значительно снизился по сравнению с прошлым годом и составил 28827 тысяч рублей.
Также в отчетном году увеличилась сумма основного и оборотного капитала на 1050428 тысяч рублей или на 67,6%, в результате чего коэффициент оборачиваемости капитала снизился в отчетном году до 1,74 оборотов в год.
Используя эти данные и ранее произведенный факторный анализ прибыли, произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки.
Таблица 17- Расчет влияния факторов на рентабельность активов
Рентабельность активов в целом по предприятию в отчетном году увеличилась по сравнению с прошлым годом на 11.49%. Положительное влияние на рентабельность активов оказало увеличение цены на продукцию, увеличение объемов продаж и снижение внереализационных расходов. За счет этих факторов рентабельность активов увеличилась на 35,15%.
За счет увеличения себестоимости продукции и снижения оборачиваемости активов рентабельность активов снизилась на 23,66%.
Для более детального анализа рассмотрим влияние изменения составляющих активов - основного капитала и оборотного:
А Осн. + Об
Таблица 18 - Факторный анализ рентабельности основных и оборотных активов
Прирост рентабельности активов за отчетный период составляет:
Д R = 10,93 - (-0,57) = 11,49%
Рассмотрим, какое влияние на это изменение оказали различные факторы:
Влияния изменения фактора прибыльности продукции:
R а усл.1 = 284527 / (1150745 + 402919) = +18,31%
ДR = R а усл.1 - R а2009 = 18,31 - (-0,57) = +18,88
Влияние изменения фондоемкости:
R а усл.2 = 284527 / (1165202 + 402919) = 18,14%
ДRа = R а усл.2 - R аусл.1 = 18,14 - 18,88 = -0,74
Влияния оборачиваемости оборотных активов:
R а = 284527 / (1165202 + 1438890) = 10,93%
ДR а2010 = 10,93 - 18,14 = - 7,21%
На рентабельность активов большое влияние оказывают оборотные активы. Так за счет замедления их оборачиваемости рентабельность снизилась на 7,21%.
Так как внеоборотные активы оказали небольшое влияние на изменение рентабельности активов, более подробно остановимся на анализе оборотных средств.
Таблица 19 - Динамика показателей оборачиваемости активов по сравнению с прошлым годом
Рентабельность оборотных активов
R об.акт. = П / Величина оборотных активов
R об.акт.2009 = -8807 / 402919 = -2,19%
R об.акт.2010 = 284527 / 1438890 = 19,77%
Изменение рентабельности оборотных активов за счет их увеличения:
Rо б.усл1 = -8807 / 1438890 = -0,61%
ДR об.акт. = R об.усл1 - R об.акт.2009 = -0,61 - (-2,19) = -1,58%
Увеличение оборотных активов на 1035971 тысяч рублей привело к снижению рентабельности оборотных активов на 1,58%.
Увеличение оборотных активов привело к снижению их оборачиваемости.
Распределение оборотного капитала по группам оборотных средств, его анализ позволит оценить эффективность управления оборотным капиталом на предприятии. Рассмотрим структуру оборотного капитала в таблице 20.
Таблица 20 - Структура оборотного капитала ЗАО «ПОЛИСТИЛ»
|
На начало 2009 |
На конец 2009 |
Изменение за год |
Темп роста |
||||
|
Абс. тыс.руб. |
|||||||
|
Сырье и материалы |
|||||||
|
Затраты в НЗП |
|||||||
|
Готовая продукция |
|||||||
|
Расходы будущих периодов |
|||||||
|
НДС по приобретенным ценностям |
|||||||
|
Дебиторская задолженность |
|||||||
|
Краткосрочные финансовые вложения |
|||||||
|
Денежные средства |
|||||||
|
Всего оборотных активов |
|||||||
|
Из них ликвидных |
Доля запасов в оборотных активах снизилась на 21,3%, в том числе: доля сырья и материалов снизилась на 33,5%, доля НЗП снизилась на 2,7%, доля РБП увеличилась на 0,2%; удельный вес готовой продукции возрос на 15,4% как за счет удорожания продукции, так и за счет роста остатков в натуральном выражении.
Доля ликвидных активов имеет динамику роста на 23%, в абсолютном выражении на 701783 тысячи рублей. Дебиторская задолженность возросла на 731793 тысячи рублей в связи с ростом продаж. Денежные средства в кассе и на расчетном счете снизились на 6,6%.
Несмотря на выявленное существенное замедление оборачиваемости активов предприятию удалось практически снивелировать различия в получении чистой прибыли с каждого рубля, вложенного в активы, за счет улучшения соотношении прибыли и выручки от реализации.
В разработке мероприятий предприятию необходимо предусмотреть меры по сокращению величины оборотных активов и их оборачиваемости.
Рентабельность заемного капитала - показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие.
Рентабельность собственного капитала отражает долю прибыли в собственном капитале и оценивает эффективность менеджмента на предприятии. С одной стороны показывает способность руководства эффективно работать и получать прибыль от деятельности, с другой стороны - характеризует степень использования собственных средств.
Таблица 21 -Показатели рентабельности источников формирования капитала
Полученные с помощью таблицы данные позволяют сделать следующие выводы: с каждого рубля средств, вложенных в заемный капитал предприятия в отчетном году получило прибыли на 15,91 копейки больше, чем в предыдущем году.
На 41,43% увеличилась в отчетном году рентабельность собственного капитала, то есть с каждого рубля средств, вложенных в собственный капитал предприятие в отчетном году получило прибыли на 41,43 копейки больше чем в предыдущем году.
Для повышения рентабельности источников формирования капитала, необходимо, прежде всего, сократить размер заемного капитала.
Краткие выводы из проведенного анализа
Как показывают результаты проведенного исследования, в целом по предприятию наблюдается повышение прибыли и рентабельности хозяйственной деятельности.
Общий объем выручки увеличился на 1402695 тысяч рублей, что составляет 44,7% от 2009 года. Увеличение натурального объема реализации продукции позволило получить дополнительно 707925 тысяч рублей выручки. Рост среднереализационных цен позволил получить дополнительно 383979 тысяч рублей выручки.
Затраты предприятия на производство продукции в 2010 году составили 4173071 тысячу рублей, что на 1148738 тысяч рублей выше уровня предшествующего периода. Увеличение материальных затрат на выпуск продукции произошло в основном за счет роста объема производства, цен на сырье и материалы.
Увеличение себестоимости повлекло снижение прибыли от реализации на 196733 тысячи рублей. В целом прибыль от реализации продукции увеличилась на 224,1% или на 253957 тысяч рублей.
В отчетном году повысились темпы роста чистой прибыли. В результате чего произошло увеличение рентабельности продаж на 4,48%.
Общая рентабельность производственной деятельности возросла по сравнению с прошлым годом на 5,05%. Такой рост связан с ростом объемов выпуска продукции. Увеличение в отчетном году материальных затрат и затрат на оплату труда работников привело к сокращению рентабельности производства на 41,77%.
Другим, не менее важным фактором, оказавшим влияние на рентабельность хозяйственной деятельности, стало замедление оборачиваемости капитала. Увеличение оборотных активов на 1035971 тысячу рублей привело к снижению рентабельности оборотного капитала на 7,21% и к снижению их оборачиваемости на 4,63 оборота в год. Основной причиной стало увеличение стоимости производственных запасов и ростом дебиторской задолженности.
Основным показателем, дающим оценку эффективности инвестиций собственников ЗАО «Полистил» является показатель рентабельности (доходности) собственного капитала, который в отчетном году увеличился на 41,43%.
Таким образом, на основании полученных данных в результате проведения анализа уровня и динамики рентабельности ЗАО «Полистил» можно сделать вывод о том, что у предприятия есть все необходимые резервы для более эффективной работы предприятия.
В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, в случае если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.
Экономическая сущность рентабельности должна быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.
Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех базовых показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.
Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов.
чистая прибыль,
валюта баланса на конец и на начало года,
Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два базовых способа повышения рентабельности активов:
1-ый - при низкой прибыльности продукции крайне важно стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов;
2-ой - низкая деловая активность предприятия должна быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или рост цен на продукцию, ᴛ.ᴇ. повышением рентабельности продукции.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. При этом нужно иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала должна быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании. По этой причине его интерпретация не должна быть упрощенной и одномерной. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.
, где
величина собственных средств на начало и на конец года.
Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции.
прибыль от реализации,
себестоимость реализованной продукции.
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.
Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучше используются основные производственные фонды, тем выше рентабельности производства. При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства.
Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объёму реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.
Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки.
выручка от реализации продукции,
чистая прибыль предприятия.
Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.
В случае если рентабельность продаж постепенно снижается, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. Снижение объёма продаж может свидетельствовать, прежде всего, о падении конкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить сокращение спроса на продукцию.
Анализ рентабельности - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Анализ рентабельности" 2017, 2018.
Анализ финансовых результатов от прочих видов деятельности Анализ сводится в основном к изучению динамики и причин полученных убытков и прибыли по каждому конкретному случаю. При анализе устанавливаются причины невыполненных обязательств, принимаются... .
Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной,... .
Рентабельность является показателем наиболее полно характеризующим финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому в ходе анализа финансового благополучия предприятия значительное внимание, как правило, уделяется изучению... .
Общей оценкой эффективности работы предприятия в рыночных условиях служат показатели рентабельности и интенсивности использования производственных ресурсов предприятия. Показатели рентабельности являются относительными показателями и определяются как отношение...
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
· показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;
· показатели, характеризующие рентабельность продаж;
· показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.
Общие показатели рентабельности:
Ø Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.
Ø Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения балансовой или чистой прибыли к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции.
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.
Ø Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности позволяет оценить долю прибыли от обычной деятельности (прибыль от продаж включая полученные/уплаченные проценты, прочие/внереализационные доходы/расходы, доходы от участия в деятельности других организаций за вычетом налога на прибыль) на один рубль выручки. Рассчитывается путем отношения прибыли до налогообложения к выручке.
Ø Чистая рентабельность является индикатором ценовой политики компании и ее способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли. Исчисляется путем отношения чистой прибыли к выручке.
Ø Экономическая рентабельность отражает величину чистой прибыли, приходящейся на вложения в имущество предприятия. Рассчитывается путем отношения чистой прибыли к средней стоимости имущества предприятия.
Ø Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой (чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д.
Частные показатели рентабельности:
Ø Валовая рентабельность :
Ø Рентабельность затрат :
.
Ø Рентабельность перманентного капитала :
,
где ЧП – чистая прибыль;
– средняя стоимость капитала;
– средняя стоимость долгосрочных обязательств.
Приведенные показатели рентабельности зависят от множества факторов. Так, уровень рентабельности производственной деятельности, исчисленный в целом по предприятию, зависит от таких факторов, как структура реализованной продукции, ее себестоимость, средние цены реализации. На изменение рентабельности активов (имущества) предприятия влияют изменения уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных средств. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И, наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, ибо при его изменении пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов. На уровень рентабельности собственного капитала оказывают влияние доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала.
Ø Показатели простой рентабельности инвестиций
Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.
Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных
инвестиций:
где ARR – расчетная норма прибыли инвестиций;
ДЕН ср – среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности;
СИ перв – стоимость первоначальных инвестиций.
Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.
Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя
,
где ЧП ср. – среднегодовая чистая прибыль.
Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также на основе среднегодовой валовой прибыли (ВП ср) до уплаты процентных и налоговых платежей:
.
Что касается стоимости первоначальных инвестиций, по отношению к которой определяется рентабельность, то она может иметь два значения:
· первоначальная стоимость;
· средняя стоимость между стоимостью на начало и конец расчета периода.
ARR, рассчитанная по различным формулам, будет иметь различные значения, поэтому при анализе необходимо оговаривать, по какой методике этот показатель рассчитывается.
Применение показателей расчетной рентабельности основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для фирмы уровнями рентабельности.
Использование ARR по сей день во многих фирмах и странах мира объясняется рядом достоинств этого показателя. Во-первых, он прост и очевиден при расчете, а также не требует использования таких изощренных приемов, как дисконтирование денежных потоков. Во-вторых, показатель ARR удобен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала фирм. Именно поэтому те фирмы, которые увязывают системы поощрения управляющих своих филиалов и подразделений с результативностью их инвестиций, обращаются к ARR. Это позволяет задать руководителям среднего звена легкопонимаемую ими систему ориентиров инвестиционной деятельности.
Слабости же показателя расчетной рентабельности инвестиций являются оборотной стороной его достоинств. Во-первых, так же, как показатель периода окупаемости, ARR не учитывает разноценности денежных средств во времени, поскольку средства, поступающие, скажем на 10-й год после вложения средств, оцениваются по тому же уровню рентабельности, что и поступления в первом году. Во-вторых, этот метод игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов, созданных благодаря инвестированию. В-третьих, расчеты на основе ARR носят более «витринный» характер, чем расчеты на основе показателей, использующих данные о денежных потоках. Последние показывают реальное изменение ценности фирмы в результате инвестиций, тогда как ARR ориентирована преимущественно на получение оценки проектов, адекватной ожиданиям и требованиям акционеров и других лиц и фирм «со стороны».
Ø Коэффициент устойчивости экономического роста:
В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.
Для оценки эффективности использования ресурсов, потребленных в процессе производственной деятельности, применяются показатели рентабельности.
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах).
Показатели рентабельности объединяют в несколько групп:
Показатели, характеризующие рентабельность издержек производства;
Показатели, характеризующие рентабельность продаж;
Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Все эти показатели могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли по данным формы № 2 бухгалтерской отчетности.
1. Рентабельность затрат (R З) характеризуется отношением прибыли от продажи продукции (П Р) к полной себестоимости реализованной продукции (С П), %:
R З = (П Р / С П) 100 %, или [П р / (С р + Р у + Р к)] × 100 %
Коэффициент показывает уровень прибыли на 1 рубль затраченных средств. Рассчитывается в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции (услуг).
2. Рентабельность продаж (R П) измеряется отношением прибыли к объему продаж. Объем продаж выражается показателем выручки от реализации продукции за минусом НДС. акцизов и аналогичных обязательных платежей.
В зависимости от показателя прибыли различают рентабельность продаж:
· как отношение прибыли от продажи продукции (П р) к выручке от продажи (R пр), %
R пр = (П р / В р) × 100 %;
· как отношение налогооблагаемой прибыли (П н) к выручке от продажи продукции (работ, услуг) (R н), %
R н = (П н / В р ) × 100 %;
· как отношение чистой прибыли (П ч) к выручке от продажи продукции (работ, услуг) (R ч), %
R ч = (П ч / В р) × 100 %.
Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: показывает, сколько получено прибыли с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию, отдельным видам продукции (услуг).
3. Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отношением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей.
При расчете коэффициентов используется налогооблагаемая прибыль (П н) и чистая прибыль (П ч).
В зависимости от вида капитала различают показатели рентабельности:
· Рентабельность всего имущества (R и ) – как отношение налогооблагаемой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия, %
R и = (П н / И) × 100 %,
где: И – среднегодовая стоимость имущества предприятия, определяемая по данным актива баланса как среднеарифметическая величина на начало и конец анализируемого периода, руб.:
И = (ВБ н + ВБ к) / 2,
где: ВБ н, ВБ к – валюта баланса (общая стоимость имущества) соответственно на начало и конец отчетного периода, которая равна сумме итогов раздела 1 и 2 актива баланса.
Коэффициент показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости имущества (активов) независимо от источников привлечения средств.
· Рентабельность собственного капитала (R ск) исчисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала, %:
R ск = (П н / СК) × 100 %;
где: СК – среднегодовая стоимость собственного капитала, определяемая как среднеарифметический итог собственных источников средств предприятия (итог 3 раздела пассива баланса) на начало и конец анализируемого периода, руб.:
СК = (СК н + СК к) / 2.
Коэффициент играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.
Рентабельность имущества отличается от рентабельности собственного капитала, так как в первом случае оцениваются все источники финансирования, включая внешние, а во втором – лишь собственные.
Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов за этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно оцениваться отрицательно.
Анализ показателей рентабельности проводится на основе данных бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2) с помощью аналитической таблицы 4.
Данные таблицы 4 позволяют сделать следующие выводы.
В целом по предприятию наблюдается улучшение в использования имущества. С каждого рубля, вложенного в активы, предприятие получило в отчетном году прибыли больше, чем в предыдущем периоде. Если в прошлом году каждый вложенный в имущество рубль приносил 0,5 коп. прибыли, то в отчетном году – 1,3 коп.
Рентабельность собственного капитала за отчетный период снизилась на 1,52 процентных пункта. Также снизились практически все показатели рентабельности продаж. Причиной отрицательных сдвигов в уровне рентабельности стала убыточная деятельность предприятия в отчетном году.
Таблица 4 –Динамика коэффициентов рентабельности
| Показатели | Прошлый год | Отчетный год | Изменение (+, -) |
| Исходные данные, тыс. руб. | |||
| 1.Выручка от оказания услуг | |||
| 2.Полная себестоимость оказанных услуг | |||
| 3.Прибыль (убыток) от оказания услуг | |||
| 4.Прибыль (убыток) до налогообложения | |||
| 5.Чистая прибыль (убыток) | - 66 | - 1068 | - 1002 |
| Коэффициенты рентабельности | |||
| 6.Рентабельность затрат, % | 4,89 (10132 / 06969) | 4,67 (11666 / 49920) | - 0,18 |
| 7.Рентабельность услуг (продаж) по прибыли от продажи, % | 4,67 (10132 /217101) | 4,46 (11666 /261586) | - 0,21 |
| 8.Рентабельность услуг (продаж) по налогооблагаемой прибыли, % | 0,64 (1400/ 217101) | 1,39 (3623/261586) | 0,75 |
| 9.Рентабельность услуг (продаж) по чистой прибыли, % | - 0,03 (- 66 / 217101) | -0,41 (-1068 / 261586) | -0,38 |
| 10.Рентабельность имущества, % | 0,49 (1400 / 86988,5) | 1,27 (3623 / 84181,5) | 0,78 |
| 11.Рентабельность собственного капитала, % | - 0,03 (- 66 /194277) | -1,55 (-1068 / 217004) | -1,52 |
Снижение показателей рентабельности может означать падение спроса на продукцию, снижение их конкурентоспособности.
На уровень и динамику показателей рентабельности оказывают влияние факторы, формирующие прибыль предприятия: объем выпуска, цена, качество и структура продукции, затраты на производство и реализацию продукции.
Факторный анализ показателей рентабельности предполагает использование различных моделей.
С помощью метода цепных подстановок определяется влияние изменений рентабельности продаж за счет факторов изменения выручки от продажи продукции (оказания услуг) и себестоимости. Исходные данные для факторного анализа изменения рентабельности продаж приведены в таблице 4.
Как видим, основная деятельность организации в отчетном году была рентабельной. Однако по сравнению с прошлым годом показатель рентабельности продаж, рассчитанный по прибыли от продаж, снизился на 0,21 процентных пункта и составил 4,46 %. На это отклонение оказали влияние два фактора: изменение объема оказанных услуг и выполненных работ и их себестоимости.
Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечный результат необходимо вычислить условный показатель рентабельности при отчетной выручке от продажи (В р1) и базисной себестоимости (С п0):
R усл. = (В р1 – С п0) / В р1 × 100 = (261586 – 206969) / 261586 ×100 = 20,88 %.
1. Влияние фактора изменения объема продаж на уровень рентабельности продаж:
R пр1 = R усл. – R пр0 = 20,88 – 4,67 = 16,21 %.
2. Влияние фактора изменения себестоимости на уровень рентабельности продаж:
R пр2 = R пр1 - R усл. = 4,46 – 20,88 = - 16,42 %.
3. Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности продаж за период:
R = R пр1 + R пр2 = 16,21 + (- 16,42) = - 0,21 %.
Результаты факторного анализа показали, что повышение себестоимости единицы оказанной услуги оказало на уровень рентабельности наибольшее влияние, чем рост объема оказанных услуг.
Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж, которую можно получить моделированием коэффициента рентабельности имущества по факторным зависимостям.
Рентабельность имущества определяется формулой:
R и = (П н / И) × 100 %.
Элементы данной формулы разделим на одну величину – выручку от продажи, получим:
R и = / 
где: П н / В р × 100 % = R пр – рентабельность продаж;
В р / И = К и – показатель, характеризующий оборачиваемость имущества (активов), или коэффициент ресурсоотдачи.
Получим формулу, которая отражает взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости:
R и = R пр × К и.
Иными словами, доходность капитала равна произведению рентабельности продаж и оборачиваемости капитала.
Рентабельность имущества может повышаться при неизменной рентабельности продаж путем ускорения оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность имущества может расти за счет увеличения рентабельности продаж.
Таким образом, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля прибыли в выручке от продажи.
Полученная формула прямо указывает пути повышения рентабельности капитала: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота производственных активов. В свою очередь, оборачиваемость активов зависит от того, насколько рациональна структура имущества, имеются ли сверхнормативные запасы, просроченная дебиторская и кредиторская задолженности и пр.
Для оценки факторов, влияющих на изменение рентабельности имущества, используются данные таблицы 5.
Таблица 5 –Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов организации
С помощью метода цепных подстановок определяется влияние изменения факторов на рентабельность активов.
1. Влияние изменения рентабельности оказываемых услуг:
R и1 = (R пр1 – R пр0) × К и0 = (1,39 – 0,64) × 0,756 = 0,567 %.
2. Влияние изменения оборачиваемости имущества (активов):
R и2 = (К и1 – К и0) × R пр1 = (0,92 – 0,756) × 1,39 = 0,228 %.
Общая сумма влияния двух факторов составляет:
0,567 + 0,228 = 0,79 %
Таким образом, прибыль, полученная в результате основной деятельности, привела к росту уровня рентабельности имущества МУП «Энгельс-Водоканал» на 0,567 %. Ускорение оборачиваемости всех его средств также способствовало повышению уровня рентабельности активов.
Аналогично выполненным расчетам устанавливается влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала.
Для оценки устойчивости экономического роста предприятия сопоставляют темпы изменения суммы прибыли, объема продаж и величины активов (капитала).
Оптимальным является следующее соотношение:
Т П > Т ВР > Т И > 100%
где: Т П, Т ВР, Т И – соответственно темпы изменения суммы прибыли (до налогообложения), выручки от продажи, стоимости имущества (активов).
Это соотношение означает:
1. прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
2. объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно;
3. экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило экономики предприятия».однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, в частности, если деятельность предприятия требует значительных вложений средств, которые могут окупиться и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе. Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные.
Рассмотрим темпы изменения этих показателей в отчетном году по сравнению с прошлым годом по данным МУП «Энгельс-Водоканал» (таблица 6).
Таблица 6 – Экономические показатели и темпы их роста
Как видно из приведенных данных, в отчетном году по сравнению с прошлым годом прирост суммы прибыли на 158,8 % сопровождался ростом объема продаж на 20,5 % и снижением стоимости имущества на 1,0 %.
Таким образом, темп роста бухгалтерской прибыли превысил темп роста выручки от оказания услуг. Выручка от оказания услуг, в свою очередь, превысила темп роста стоимости активов предприятия, то есть сложилось оптимальное соотношение (в %): 258,8 > 120,5 > 99,0 > 100%.
Дальнейшее развитие предприятия во многом зависит от обновления материально-технической базы, что позволит увеличить объем оказываемых услуг, улучшить их качество.
Губин Виктор Егорович,
доцент, к.э.н.,
Губина Оксана Витальевна,
доцент, к.э.н.,
кафедра экономического анализа и статистики ОрелГИЭТ
Журнал Финансовый анализ, сентябрь - октябрь, 2008, №43
Организация считается рентабельной, если доходы от продажи товаров покрывают издержки обращения и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования организации.
Рентабельность более полно, чем прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или используемыми ресурсами. Рентабельность применяют для оценки деятельности организации и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Оценка рентабельности организации позволяет специалистам выявить сильные и слабые стороны бизнеса еще до начала работы, еще на стадии идеи создания организации. Коммерческая деятельность любой торговой организации должна соотноситься с экономическим принципом, который в общем виде определяется достижением максимального результата при минимальных затратах, или, иными словами, эффективность финансово-хозяйственной деятельности должна оцениваться с точки зрения эффективности преобразования ресурсов в результаты.
Измерить и оценить меру реализации экономического принципа в организации позволяет анализ, проводимый с использованием ряда экономических показателей. При этом прибыль не может служить определяющим критерием для оценки эффективности деятельности торговой организации. Интерес представляет сравнение прибыли с другими показателями, то есть система показателей рентабельности, рассчитанных различными способами.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Их используют для оценки динамики развития, в сравнительном анализе с показателями других организаций.
Рентабельность является одним из важнейших оценочных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций и отражает то, насколько эффективно организация использует свои средства в целях получения прибыли.
В настоящее время нет единого мнения в вопросах определения рентабельности, ее анализа и планирования. Отсутствует единая терминология, а методики расчета одних и тех же показателей различны. Отсюда возникают расхождения в определении экономической сущности того или иного показателя, что может привести к ошибочным выводам в аналитической работе. Однако, существующая разноплановость в определении рентабельности свидетельствует лишь об актуальности рассматриваемой темы.
Сравнение уровней показателей рентабельности является важным средством в оценке результатов деятельности организации и ее перспектив, хотя на практике более существенным может оказаться субъективное мнение компетентного аналитика, профессиональный опыт которого позволяет определить собственные стандарты тех или иных показателей рентабельности.
Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о "нормальных" значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения организации. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.
Из системы показателей рентабельности выделим рентабельность продаж как один из важнейших показателей для торговой организации.
Показатель рентабельности продаж получил широкое применение в рыночной экономике. Он характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет организация с одного рубля продаж. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж или чистой прибыли к сумме полученной выручки, т.е.:
Расчет рентабельности продаж приведен в таблице 1.
Таблица 1
Как в прошлом, так и в отчетном годах в организации наблюдается рентабельность продаж по при были от продаж соответственно 3,17% и 3,18%. Рост рентабельности продаж происходит вследствие увеличения размеров прибыли от продаж в отчетном году на 347 тыс.руб., или на 6,1%.
В отчетном году чистая прибыль снижается на 24,4%, поэтому рентабельность продаж по чистой прибыли имеет тенденцию к снижению и составила соответственно 2,42% в прошлом году и 1,72 в отчетном году.
В практике экономического анализа часто ис пользуется показатель рентабельности продаж, рассчитанный по чистой прибыли, поэтому рассмотрим влияние факторов именно на этот показатель.
Совокупное влияние факторов: -0,0070.
Таким образом, видно, что на рентабельность продаж (по чистой прибыли) наибольшее отрицательное влияние (0,0060 единиц) оказало снижение чистой прибыли на 1080 тыс. руб., а увеличение выручки от продажи на 10266 тыс.руб. также снизило рентабельность продаж на 0,0010 единиц.
Рентабельность продаж также можно представить в виде следующей модели:
где Rp - рентабельность продаж;
N - выручка от продажи;
КР - коммерческие расходы;
Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют выручка от продажи, себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы и управленческие расходы.
Проведем факторный анализ рентабельности продаж торговой организации по данным за три года. Поскольку за исследуемый период организация не имела управленческих расходов, то при проведении факторного анализа рентабельности продаж влияние данного фактора на результативный показатель учитывать не следует. Таким образом, формула (2) примет следующий вид (формула (3)):
Для расчета влияния факторов на результативный показатель используем формулы (4-7) и метод цепной подстановки.
1. Влияние изменения выручки от продажи на рентабельность продаж:
2. Влияние изменения себестоимости продажи на рентабельность продаж:
3. Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж:
4. Совокупное влияние факторов:
Результаты факторного анализа рентабельности продаж обобщим в таблице 2.
Таблица 2. Факторный анализ рентабельности продаж
| Показатели | Первый год | Второй год | Третий год |
| Исходные данные, тыс.руб. | |||
| 1 .Выручка от продажи | 156286 | 180097 | 190363 |
| 2.Себестоимость проданных товаров | 121410 | 137516 | 141683 |
| 3.Коммерческие расходы | 31668 | 36879 | 42631 |
| 4. Прибыль от продаж | 3208 | 5702 | 6049 |
| 5. Рентабельность продаж | 2,05 | 3,17 | 3,18 |
| 6.Изменение рентабельности продаж к переменной базе | +1,12 | +0,01 | |
| Влияние факторов на изменение рентабельности | |||
| 7. Выручка от продажи | +12,95 | +5,22 | |
| 8.Себестоимость проданных товаров | -8,94 | -2,19 | |
| 9.Коммерческие расходы | 2,89 | 3,02 | |
| 10.Совокупное влияние факторов | +1,12 | +0,01 | |
Данные таблицы 2 показывают, что на протяжении трех лет в торговой организации имеет место рентабельность продаж, которая с каждым годом увеличивается. За последние два года направления влияния факторов не изменились. Так, рентабельность сложилась только под воздействием наращивания объема продаж - в прошлом году размер влияния составил 12,95%, а в отчетном году значительно меньше - 5,22%. Рост себестоимости и коммерческих расходов вызвал снижение рентабельности. Как видим, в отчетном периоде влияние объема продаж и себестоимости ослабело, а коммерческих расходов - несколько усилилось.
Рентабельность продаж часто используется (является одним из факторов) при факторном анализе различных интегральных показателей эффективности деятельности организаций. Рентабельность коммерческого предприятия характеризуется системой показателей, между которыми существуют взаимосвязь и взаимозависимость. В свою очередь каждый из показателей рентабельности складывается под воздействием тех или иных процессов, происходящих в деятельности организации. Для проведения факторного анализа рентабельности продаж предварительно обобщим данные бухгалтерского баланса (среднегодовые величины), отчета о прибылях и убытках и справочные данные (таблица 3).
Таблица 3. Исходные данные торговой организации
| Показатели | Условные обозначения | Прошлый год | Отчетный год | Изменения | В % к прошлому году |
| Основные и оборотные средства, тыс. руб. | F + E" | 40455 | 53823 | + 13368 | 133,0 |
| Оборотные активы, тыс. руб. | Е | 15836 | 18655 | + 2819 | 117,8 |
| Запасы, тыс. руб. | 3 | 8310 | 8808 | + 498 | 106,0 |
| Выручка от продажи, тыс. руб. | N | 180097 | 190363 | +10266 | 105,7 |
| Издержки обращения, тыс. руб. * | 1 | 36879 | 42631 | + 5752 | 115,6 |
| Чистая прибыль, тыс.руб. | Р, | 4352 | 3272 | -1080 | 75,6 |
| Расходы на оплату труда, тыс.руб. | и | 13256 | 21072 | + 7816 | 159,0 |
| Среднесписочная численность работников, человек | Я | 411 | 396 | 15 | 96,4 |
Исследуем взаимосвязи и пропорции между основными экономическими показателями, характеризующими хозяйственно-финансовую деятельность организации по данным таблицы 4.
Таблица 4. Показатели эффективности деятельности торговой организации
| Показатели | Условные обозначения | Прошлый год | Отчетный год | Отклонения | В % к прошлому году |
| 1. Рентабельность выручки от продажи | P/N | 0,0242 | 0,0172 | 0,0070 | 71,1 |
| 2. Рентабельность основных и оборотных средств | P/(F+E) | 0,1076 | 0,0608 | 0,0468 | 56,5 |
| 3. Рентабельность издержек обращения | Р/1 | 0,1180 | 0,0768 | 0,0412 | 65,1 |
| 4. Фондоотдача основных и оборотных средств руб. | N/F+E | 4,4518 | 3,5368 | 0,9150 | 79,4 |
| 5. Скорость обращения оборотных активов, оборотов | N/E | 11,3726 | 10,2044 | 1,1682 | 89,7 |
| 6. Доля оборотных активов в имуществе | E/F+E | 0,3914 | 0,3466 | 0,0448 | 88,6 |
| 7. Скорость обращения товарных запасов | N/3 | 21,6723 | 21,6125 | 0,0598 | 99,7 |
| 8. Доля товарных запасов в оборотных активах | 3/Е | 0,5248 | 0,4722 | 0,0526 | 90,0 |
| 9. Издержкоемкость выручки от продажи | I/N | 0,2048 | 0,2239 | +0,0191 | 109,3 |
| 10. Прибыль на одного работника | Р„/Я | 10,5888 | 8,2626 | 2,3262 | 78,0 |
| 11. Издержкоемкость выручки от продажи | I/N | 0,2048 | 0,2239 | + 0,0191 | 109,3 |
| 12. Производительность труда | N/R | 438,192 | 480,715 | + 42,523 | 109,7 |
| 13. Фондооснащенность трудовых ресурсов | F+E/R | 98,431 | 135,917 | + 37,486 | 138,1 |
| 14. Средняя заработная плата | U/R | 32,253 | 53,212 | + 20,959 | 165,0 |
| 15. Зарплатоемкость выручки от продажи | U/N | 0,0736 | 0,1107 | + 0,0371 | 150,4 |
Можно установить различные взаимосвязи рентабельности продаж с экономическими показателями, приведенными в таблице 4, выявить и измерить влияние факторов на изменение его значимости.
Рентабельность продаж зависит от степени использования основных и оборотных средств:
Уровень эффективности использования имущества в отчетном году сократился на 0,0468 единицы, что вызвало снижение рентабельности продаж на 1,05%. А вот скорость оборачиваемости имущества влияет, согласно модели, обратно пропорционально, т.е. замедление оборачиваемости средств ведет к росту рентабельности продаж. Однако этот фактор не оказал существенного влияния (0,0035 единицы или 0,35%).
Фондоотдача основных и оборотных средств может быть представлена в следующем виде:
Скорость обращения оборотных средств зависит от оборачиваемости товарных запасов, которые являются главным элементом оборотных средств, и доли товарных запасов в оборотных средствах. Выразим эту зависимость:
Рассмотренные выше три неравенства можно объединить:
Представленная модель рентабельности продаж выявляет её зависимость от величины, структуры и оборачиваемости основных и оборотных средств. Рентабельность продаж увеличивается в большей степени, если выполняется требование соотношения темпов роста таких показателей, как скорость обращения товарных запасов, доля товарных запасов в оборотных средствах, доля оборотных средств в имуществе, при котором темп роста первого показателя выше темпа роста последующего и выше ста.
У данной организации это соотношение составило: 99,7%, 90,0%, 88,6%, т.е. не выполняется первое неравенство. В организации имеет место замедление оборачиваемости товарных запасов. Посмотрим, как повлияли эти факторы на рентабельность продаж. Для этого используем метод цепной подстановки.
Влияние рентабельности основных и оборотных средств:
0,0137-0,0242 = -0,0105.
Влияние доли оборотных средств в имуществе:
0,0154-0,0137 = + 0,0017.
Влияние скорости оборота товарных запасов:
0,0155-0,0154 = +0,0001.
Влияние доли товарных запасов в оборотных активах:
0,0172-0,0155 = +0,0017.
Совокупное влияние:
0,0105 + 0,0017 + 0,0001 + 0,0017 = -0,0070.
Согласно факторной модели, последние три фактора будут оказывать на рентабельность продаж обратное воздействие, т.е. их рост будет снижать результативный показатель. Эта закономерность прослеживается и в наших расчетах. Замедление оборачиваемости товарных запасов привело к росту рентабельности продаж на 0,01%, а снижение доли оборотных средств в имуществе, товарных запасов в оборотных активах повысило рентабельность продаж на 0,17% и 0,17%.
Рентабельность продаж зависит также от рентабельности издержек обращения и издержкоёмкости выручки, что может быть отражено следующим образом.
Снижение рентабельности издержек сократило рентабельность продаж на 0,85%, а рост издержкоёмкости повысил результативный показатель на 0,15%. Темпы роста рентабельности продаж, издержек обращения и издержкоёмкости продаж составили: 71,1%; 65,1%; 109,3%. Следовательно, не соблюдается соотношение, при котором темп роста рентабельности продаж выше темпа роста издержек обращения и издержкоёмкости продаж.
Заменив в уравнении 12 показатель рентабельности продаж на составные элементы из уравнения 11, получим в результате преобразований развёрнутую систему, в которой рентабельность увязывается как с эффективностью использования основных и оборотных средств, так и с издержками обращения:
Из пяти факторов, рассмотренных ранее, отрицательное воздействие оказало только снижение рентабельности издержек обращения.
Следующим этапом анализа рентабельности продаж является рассмотрение эффективности использования основных и оборотных средств в увязке с показателями использования трудовых ресурсов. Фондоотдачу основных и оборотных средств можно представить как частное от деления производительности труда на фондооснащённость труда:
Повышение производительности труда способствовало росту фондоотдачи основных и оборотных средств, а повышение фондооснащенности труда, наоборот, снизило фондоотдачу.
Производительность труда может быть представлена как частное от деления средней заработной платы одного работника на уровень фонда заработной платы к выручке от продажи (зарплатоёмкость выручки):
Подобное влияние факторов объясняется тем, что темп роста расходов на оплату труда (159,0 %) значительно выше темпа роста выручки от продажи (105,7%) при сокращении среднесписочной численности работников на 3,6 %.
В свою очередь средняя заработная плата на одного работника может быть выражена как частное от деления прибыли на одного работника на рентабельность расходов на оплату труда:
Такое влияние факторов объясняется тем, что темп роста средней заработной платы на одного работника (165,0 %) более чем в два раза выше темпа роста прибыли на одного работника (78,0 %).
Заменив в формуле 15 показатель производительности труда на значение средней заработной платы на одного работника (формула 16) и сделав преобразование получим следующее уравнение:
Правильное использование трудовых ресурсов предполагает опережающий темп роста производительности труда по сравнению с темпом роста сред ней заработной платы на одного работника.
На анализируемом предприятии это требование не соблюдается и темп роста производительности труда (109,7%) значительно ниже темпа роста средней заработной платы на одного работника (165,0 %), т.е. соотношение этих показателей составило (0,665 %).
Путём преобразований рассмотренных ранее соотношений выведем зависимость рентабельности основных и оборотных средств от ряда показателей:
Рентабельность основных и оборотных средств растёт, если: темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоёмкости выручки от продажи; темп роста производительности труда больше темпов роста фондооснащённости труда и средней заработной платы на одного работника. На данном предприятии темпы роста этих показателей составили соответственно: 65,1 %; 109,3 %; 109,7 %; 138,1 %; 165,0 %, т.е. пропорции не соблюдаются.
Из рассмотренных ранее соотношений путём преобразований выведем зависимость показателя рентабельности продаж от величины прибыли, издержек обращения, основных и оборотных средств и их структуры, трудовых факторов:
Из этого равенства вытекает, что условия повышения рентабельности продаж следующие:
1. Темп роста выручки от продаж больше темпов роста основных и оборотных средств, численности работников, расходов на оплату труда.
2. Темп роста прибыли больше темпа роста издержек обращения, а рентабельность издержек обращения больше темпа роста издержкоёмкости товарооборота.
3. Темп роста оборачиваемости товарных запасов больше темпов роста доли товарных запасов в оборотных средствах, темп роста доли товарных запасов больше темпа роста доли оборотных средств в имуществе.
Приведенные системы позволяют изучить взаимосвязи и взаимозависимости между отдельными показателями рентабельности. Они позволяют также определить силу воздействия отдельных элементов на целый ряд качественных показателей хозяйственной деятельности организации, таких как фондооснащенность труда, производительность труда, средняя заработная плата на одного работника и других.
Для определения влияния отдельных факторов на увеличение показателя рентабельности продаж по сравнению с прошлым годом на 0,0020 %, используя способ цепной подстановки, предварительно составим таблицу 5.
Таблица 5 Алгоритм расчета рентабельности продаж при различных условиях
| Факторы | 1 Прошлый год | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 Отчетный год |
| 1. Рентабельность издержек обращения | 0,1180 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 | 0,0768 |
| 2. Издержкоемкость выручки от продажи | 0,2048 | 0,2048 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 | 0,2239 |
| 3. Прибыль на одного работника | 10,5888 | 10,5888 | 10,5888 | 8,2626 | 8,2626 | 8,2626 | 8,2626 | 8,2626 | 8,2626 | 8,2626 |
| 4. Рентабельность расходов на оплату труда | 0,3283 | " 0,3283 | 0,3283 | 0,3283 | 0,1553 | 0,1553 | 0,1553 | 0,1553 | 0,1553 | 0,1553 |
| 5. Зарплатоемкость выручки от продажи | 0,0736 | 0,0736 | 0,0736 | 0,0736 | 0,0736 | 0,1107 | 0,1107 | 0,1107 | 0,1107 | 0,1107 |
| 6. Фондооснащенность труда | 98,431 | 98,431 | 98,431 | 98,431 | 98,431 | 98,431 | 135,917 | 135,917 | 135,917 | 135,917 |
| 7. Доля оборотных активов в имуществе | 0,3914 | 0,3914 | 0,3914 | 0,3914 | 0,3914 | 0,3914 | 0,3914 | 0,3466 | 0,3466 | 0,3466 |
| 8. Скорость обращения товарных запасов | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6723 | 21,6125 | 21,6125 |
| 9. Доля товарных запасов в оборотных активах | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,5248 | 0,4722 |
| 10. Рентабельность продаж | 0,0242 | 0,0157 | 0,0172 | 0,0134 | 0,0284 | 0,0189 | 0,0137 | 0,0154 | 0,0155 | 0,0172 |
В анализируемой организации соотношения темпов роста показателей, приведенные в формуле 19 не соблюдаются, поэтому большая часть рассматриваемых факторов повлияла на рентабельность продаж отрицательно (таблица 6).
Таблица 6. Обобщение влияния факторов на рентабельность продаж
Таким образом, четыре из девяти факторов повлияли на снижение рентабельности продаж, и среди них наиболее существенное влияние оказали зарплатоемкость выручки от продажи и рентабельность издержек обращения.
Подводя итоги исследования рентабельности продаж, можно отметить следующее. Рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, снизилась в отчетном году на 0,007 единицы, или на 18,9% за счет сокращения чистой прибыли при одновременном росте выручки от продажи.
Основными резервами роста рентабельности продаж исследуемой торговой организации являются: снижение себестоимости, коммерческих расходов, издержкоемкости; рост выручки от продажи, валовой прибыли (дохода); ускорение оборачиваемости имущества и капитала. Руководству необходимо добиваться, чтобы выручка от продажи и валовой доход были постоянно выше их значений предшествующих лет. Для этого нужно приобретать товары для реализации в полном соответствии со структурой и объемом спроса, повышать торговую надбавку в пределах платежеспособного спроса покупателей.
Литература
1. Анализ финансовой отчётности: учебное пособие/Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2004.- 408 с.
2. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2003. -336 с.
3. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб./Л.Т. Гиляровская [и др.].-М.: ТКВелби, Изд-во Проспект, 2006.-336С.
4. Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. / Н. П. Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. -448с.
5. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.: учебное пособие 7-е изд./ Г. В. Савицкая. - МН: "Новое знание", 2002. - 704 с.
6. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций/ А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2003. -237 с.
7. Экономический анализ в торговле: учебное пособие / Под ред. М.И. Баканова. -М.: Фи нансы и статистика, 2004. - 400 с. «